7月16日，有媒體報(bào)道稱，理想汽車已在5月底時(shí)，向港交所完成了上市申請(qǐng)的提交，如理想成功赴港上市，那么將采取雙重上市的方式。對(duì)此，理想汽車方面回應(yīng)稱：“對(duì)市場(chǎng)傳聞不予置評(píng)。”

7 月 16 日，還有媒體消息，蔚來汽車已于 3 月第三周在港提交二次上市申請(qǐng)，但是囿于涉及用戶信托持股等問而被推遲上市計(jì)劃。

“雙重上市”和“二次上市”其實(shí)不一樣

對(duì)于港美股投資者而言，可能經(jīng)常聽到“雙重上市”、"二次上市"的說法。實(shí)際上，這兩種上市方式并不一樣。雙重上市，是指兩個(gè)資本市場(chǎng)均為第一上市地。已經(jīng)在美國市場(chǎng)上市情況下，在香港市場(chǎng)按當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)規(guī)則發(fā)行上市。

二次上市則是公司在兩地上市相同類型的股票，通過國際托管行和證券經(jīng)紀(jì)商，實(shí)現(xiàn)股份跨市場(chǎng)流通，這種方式主要以存托憑證(Depository Receipts，簡(jiǎn)稱DR)的形式存在。

媒體報(bào)道理想汽車將采取雙重上市。

媒體報(bào)道，蔚來汽車“涉及用戶信托持股等問題而被推遲上市計(jì)劃”，在這里，蔚來采取的則是二次上市。

迄今為止，小鵬汽車是國內(nèi)三大 “造車新勢(shì)力” 中唯一一家實(shí)現(xiàn)雙重上市的公司。

不過，按照港交所的流程，一般來說，公司提交上市申請(qǐng)后，差不多三個(gè)月后便可以在港掛牌，而二次回港的則相對(duì)更快。

1、雙重上市比二次上市更嚴(yán)格。

如果企業(yè)在兩地雙重上市，公司需要完全遵守兩地交易所的規(guī)定，兩地股票相對(duì)獨(dú)立，同時(shí)接受兩地監(jiān)管，所以雙重上市通常比二次上市更嚴(yán)格。很多大陸公司的“A+H” 上市就是典型的雙重上市。

而二次上市的公司，在第一個(gè)交易所的上市被認(rèn)為是主要的，第二個(gè)交易所的上市被認(rèn)為是次要的。因而第一個(gè)上市地點(diǎn)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)擁有首要的監(jiān)管權(quán)，第二個(gè)上市地點(diǎn)對(duì)于上市公司甚至?xí)o予部分規(guī)則的豁免權(quán)。

2、二次上市的股票可以跨市場(chǎng)流通。

股民應(yīng)該注意的是，雙重上市的公司在兩個(gè)市場(chǎng)的股票無法跨市場(chǎng)流通，股價(jià)表現(xiàn)相對(duì)獨(dú)立，可能產(chǎn)生價(jià)差。

二次上市的股票，兩地間一般就沒什么價(jià)差了。二次上市的股票是指公司在兩地上市相同類型的股票，主要形式是存托憑證(Depository Receipts，簡(jiǎn)稱 DR)，通過國際托管行和證券經(jīng)紀(jì)商來實(shí)現(xiàn)股份跨市場(chǎng)流通。一部分以存托憑證形式實(shí)現(xiàn)二次上市的股票允許注銷存托憑證后實(shí)現(xiàn)跨市場(chǎng)流通。

對(duì)于二次上市的股票，兩地股份完全可兌換，加上港幣掛鉤美元，因此在忽略的一些稅費(fèi)、以及交易時(shí)間與成本的摩擦后，兩地價(jià)差基本可以忽略。

理想和蔚來早有赴港上市之意

三大“造車新勢(shì)力”中的小鵬汽車已經(jīng)與2021年7月7日率先登陸港股。蔚來和理想赴港也是大概率事件。

今年 3 月份，有媒體報(bào)道稱，蔚來汽車已聯(lián)系瑞士信貸和摩根士丹利，將在港股發(fā)行股票，未來還將籌劃登陸 A 股市場(chǎng)，在登入香港股市后，蔚來汽車可能出售公司5%的股份。理想汽車則與高盛 ( Goldman Sachs ) 和瑞銀 ( UBS ) 進(jìn)行合作，計(jì)劃回歸港股市場(chǎng)，同時(shí)，理想汽車創(chuàng)始人、CEO 李想曾對(duì)外表示，理想不介意任何一種方式的融資，包括二級(jí)市場(chǎng)、銀行貸款和發(fā)債等。

蔚來董事會(huì)里將有車主代表

事實(shí)上，理想汽車只能選擇更為嚴(yán)格的“雙重上市”而非相對(duì)簡(jiǎn)單的“二次上市”。

2020年7月在美股上市的理想，上市時(shí)間不足兩年。按照港交所上市條例，理想汽車并不滿足在美連續(xù)上市滿兩個(gè)財(cái)年的要求而可以回港申請(qǐng)第二上市。

而蔚來2018年9月12日就在紐交所上市，所以其回港的上市方式選擇比理想更多。

按照港交所的流程，一般來說，公司提交上市申請(qǐng)后，差不多三個(gè)月后可以在港掛牌。小鵬汽車也是交表后三個(gè)月左右，于6月底通過聆訊，并于7月7日在港掛牌。

也就是說，理想汽車若是在港申請(qǐng)上市一切順利的話，或?qū)⒃?月底左右在港掛牌。

本應(yīng)比理想回港更“容易”的蔚來，之所以遲遲未能獲得港交所的審批，主要的原因在于其涉及用戶信托持股問題

公開信息顯示，2019年1月24日，蔚來汽車公司創(chuàng)始人、董事長、CEO李斌轉(zhuǎn)讓了其名下5000萬股(含189253股A類股票和49810747股C類股票)用于成立蔚來用戶信托。蔚來曾表示，蔚來創(chuàng)始人李斌依舊保留所轉(zhuǎn)讓股份的投票權(quán)，但蔚來用戶則有機(jī)會(huì)共同商議如何更好使用這些股份的經(jīng)濟(jì)收益。

2021年5月，蔚來曾召開特別股東大會(huì)，希望改變董事會(huì)結(jié)構(gòu)，擬給予蔚來用戶信托提名一位董事的權(quán)力。媒體獲悉該提案已經(jīng)通過，這意味著蔚來董事會(huì)或?qū)⒃黾右幻绍囍魍婆e提名的董事。