上周以來，環渤海動力煤市場偏強運行。截至6月1日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品分別收于857、770、673元/噸，環比上漲3、4、2元/噸。

產地供給收縮、下游消費偏好、進口煤到岸價格上漲是支撐市場持續上漲的主要原因。

產地供給有所收縮。山西留神峪煤礦事故后，有100多座煤礦陸續進入停產狀態，而之后這些煤礦復工進程則明顯偏緩，同時由于正值月末，陜蒙地區部分煤礦完成月度產銷任務也陸續停產，導致供給收縮對市場的影響繼續得到強化，產地煤價也隨之明顯上漲。CCTD監測數據顯示，上周晉陜蒙主產地煤價漲幅普遍在5%-9%。

下游消費同比偏好。近期沿海地區高溫天氣持續，用電負荷高峰提早到來，南方電網電力負荷更是連續多日創出歷史新高。在高用電量驅動下，沿海終端電煤消費量在快速提升，同比表現也明顯偏好，從而進一步增強市場做多動能。

進口煤到岸價格上漲。國際煤市場供給偏緊的局面延續，國際煤價偏強運行，到岸投標價格也出現明顯上漲。最新一期中國進口動力煤采購價格指數(華南3800到岸價)收于615元/噸，周環比上漲25元/噸，漲幅4.2%。

不過，近期一些抑制市場繼續上行的因素也在加強。

一是保供力度在加強。近日，國家發展改革委組織召開2026年全國迎峰度夏能源保供會議，對迎峰度夏能源保供工作進行安排。會議要求做好煤炭、天然氣等一次能源生產和供應，強化電煤運輸保障，滿足頂峰發電需求。持續推動電力、電煤、天然氣中長期合同高效履約。

二是環渤海港口庫存持續上升。截至6月1日，環渤海主要港口庫存升至2834.8萬噸，較5月初增加196.7萬噸，增幅7.5%。其中，秦皇島庫存686萬噸，處于高位水平，且已經高于去年同期水平。

三是水電出力在提升。5月以來水偏豐，水電出力明顯偏好，而從氣象預測情況和目前的水庫水位看，6月份水電仍有望延續良好表現。

綜合來看，根據往年數據分析，6月份煤炭消費量仍處于提升階段，而目前動力煤價格卻已漲至近兩年的高位水平，中轉港庫存也在積累，疊加后期產地供給收縮預期的影響減弱、保供力度加強、水電出力提升影響，因此預計6月上半月動力煤價格繼續上漲的阻力將加大，出現回調的可能性在增加。