今日A股三大指數(shù)集體收紅，滬指微漲0.25%，深成指漲0.44%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.25%。市場結(jié)構(gòu)性分化延續(xù)，有色金屬板塊全線走強(qiáng)，能源金屬細(xì)分盤中大漲超3%，盛新鋰能、國城礦業(yè)、*ST威領(lǐng)漲停，贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、中礦資源、融捷股份漲幅居前，板塊賺錢效應(yīng)持續(xù)回暖。當(dāng)前鋰礦板塊經(jīng)歷兩個(gè)月鋰價(jià)回調(diào)，市場悲觀預(yù)期充分釋放，估值已回落至近三年低位，行業(yè)配置價(jià)值逐步凸顯;板塊波動(dòng)會隨碳酸鋰期現(xiàn)貨價(jià)格放大，市場需嚴(yán)控倉位分層管理，低位資源標(biāo)的可階段性持有，短期漲幅較大品種可分批調(diào)倉降低持倉風(fēng)險(xiǎn)。
 

　　二、供給端：多重約束落地 ，鋰資源稀缺性迎來重估
 

　　本周海內(nèi)外供給收縮消息密集落地，徹底改變前期寬松預(yù)期，全年緊平衡邏輯逐步驗(yàn)證。

　　國內(nèi)戰(zhàn)略礦產(chǎn)新規(guī)落地，本土鋰供給長期受限
 

　　6月15日新版《礦產(chǎn)資源法實(shí)施條例》正式實(shí)施，鋰納入36類國家級戰(zhàn)略礦產(chǎn)全鏈條管控，采礦審批權(quán)上收自然資源部，推行開采總量配額，封堵江西鋰云母“套證混采”漏洞。2026年1-5月國內(nèi)鋰云母原礦產(chǎn)量同比下滑28.7%，宜春中小礦山大面積停產(chǎn)整改，月度本土原料供給縮減7%-8%，國內(nèi)鋰原料進(jìn)口依存度突破72%。僅寧德時(shí)代枧下窩大型合規(guī)礦山復(fù)產(chǎn)，短期增量有限，新增鋰礦開采審批全面收緊，國內(nèi)鋰資源供給天花板清晰。

　　海外資源國出口管控加碼，進(jìn)口礦源持續(xù)收緊
 

　　津巴布韋出臺鋰精礦出口配額制度，2027年將全面禁止鋰原礦直接出口，7月鋰精礦到港量不及預(yù)期;南美鋰三角阿根廷、玻利維亞上調(diào)鋰資源開采稅、限制外資獨(dú)資采礦;澳洲部分礦區(qū)受雨季、環(huán)保政策干擾，新增產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度持續(xù)延后，海外低成本鋰礦供給增量大幅低于市場前期預(yù)判。

　　國內(nèi)鋰鹽廠集中檢修，現(xiàn)貨流通量收縮托底鋰價(jià)
 

　　九嶺鋰業(yè)7月中旬發(fā)布檢修通知，旗下三家鋰鹽廠分階段技改，影響電池級碳酸鋰產(chǎn)能4000噸;中礦資源6.5萬噸鋰鹽產(chǎn)線同步開展設(shè)備檢修，短期市場流通鋰鹽減少，夯實(shí)碳酸鋰14萬元/噸底部支撐，機(jī)構(gòu)測算2026年全球鋰供需缺口維持6.5-8萬噸LCE，緊平衡格局確立。

　　三、需求端：動(dòng)力 + 儲能雙增長曲線 ，儲能成核心增量引擎
 

　　過去市場僅聚焦新能源車需求，2026年行業(yè)迎來標(biāo)志性拐點(diǎn)：儲能取代電動(dòng)車成為鋰需求第一增長曲線，動(dòng)力 + 儲能雙驅(qū)動(dòng)打開長期空間。

　　鋰電旺季排產(chǎn)上行，新能源車剛需穩(wěn)定釋放
 

　　大東時(shí)代智庫最新調(diào)研數(shù)據(jù)，8月國內(nèi)鋰電全市場(儲能 + 動(dòng)力+ 消費(fèi))總排產(chǎn)預(yù)計(jì)304GWh，環(huán)比增長7.4%;全球電池總產(chǎn)量317GWh，環(huán)比提升7.1%，增速超出市場月初3%的預(yù)期值。國內(nèi)新能源車進(jìn)入年末沖量周期，海外歐洲、東南亞電動(dòng)車滲透率持續(xù)提升，動(dòng)力電池剛需穩(wěn)定釋放。

　　儲能裝機(jī)爆發(fā)，鋰需求年度增速超60%
 

　　風(fēng)光大基地、AI配套算力儲能、戶儲、軍工儲能多點(diǎn)開花，美國國防部啟動(dòng)碳酸鋰戰(zhàn)略收儲，為軍用儲能、無人機(jī)電池儲備上游原料，海外儲能長單持續(xù)落地寧德時(shí)代、億緯鋰能等頭部電池企業(yè)，儲能板塊鋰需求年度增速維持50%-100%，徹底打開鋰行業(yè)長期增長天花板。

　　鋰電回收產(chǎn)能釋放緩慢，無法彌補(bǔ)原生鋰缺口
 

　　當(dāng)前國內(nèi)動(dòng)力電池整體回收率不足18%，再生鋰產(chǎn)能釋放節(jié)奏緩慢，無法對沖新能源裝機(jī)帶來的原生鋰增量，上游鋰礦資源剛需長期剛性。

　　四、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策：資源自主可控加速推進(jìn)，一體化龍頭優(yōu)勢凸顯
 

　　政策層面持續(xù)推動(dòng)鋰資源保供戰(zhàn)略，兩條主線同步推進(jìn)：國內(nèi)鹽湖產(chǎn)能擴(kuò)張 + 海外多元化資源布局。

　　鹽湖提鋰定為保供核心，配套設(shè)備需求放量
 

　　國家明確將鹽湖鋰作為國內(nèi)保供核心抓手，青海察爾汗、西藏扎布耶、麻米錯(cuò)等鹽湖項(xiàng)目加速配套電網(wǎng)、運(yùn)輸通道，規(guī)劃2027年國內(nèi)鹽湖提鋰總產(chǎn)量達(dá)到30萬噸LCE，自給率提升至近50%。鹽湖股份、藏格礦業(yè)、藍(lán)曉科技、久吾高科深度受益鹽湖擴(kuò)產(chǎn)資本開支，吸附樹脂、膜法提鋰設(shè)備需求持續(xù)放量。

　　全球化布局升級，就地冶煉規(guī)避海外出口限制
 

　　政策引導(dǎo)國內(nèi)礦企在阿根廷、非洲配套建設(shè)鋰鹽冶煉產(chǎn)能，規(guī)避資源國出口限制，中礦資源、華友鈷業(yè)、盛新鋰能海外礦山產(chǎn)能持續(xù)爬坡，鎖定長期低成本鋰精礦供給，平滑鋰價(jià)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
 

　　龍頭業(yè)績集體反轉(zhuǎn)，資源企業(yè)估值修復(fù)通道打開

　　7月密集披露2026上半年業(yè)績預(yù)告，行業(yè)盈利拐點(diǎn)確認(rèn)：天齊鋰業(yè)凈利預(yù)增3276%-4934%，融捷股份最高預(yù)增1191%，贛鋒鋰業(yè)、盛新鋰能全面扭虧。資源自給率越高的企業(yè)，業(yè)績彈性越強(qiáng)，市場重新認(rèn)可“資源為王”定價(jià)邏輯，結(jié)束此前純炒加工環(huán)節(jié)的階段。

　　五、海外產(chǎn)業(yè)映射：全球鋰資源爭奪白熱化 ，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈出海迎來機(jī)遇
 

　　全球各國同步加碼鋰戰(zhàn)略儲備，資源競爭進(jìn)入白熱化階段，國內(nèi)鋰礦企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢凸顯。
 

　　美國、歐盟相繼出臺關(guān)鍵礦產(chǎn)法案，強(qiáng)制新能源產(chǎn)業(yè)鏈本土配套，但歐美本土鋰礦開發(fā)周期長、成本高，產(chǎn)能缺口巨大，持續(xù)向中國采購鋰鹽、提鋰成套設(shè)備。

　　南美鋰三角推進(jìn)區(qū)域鋰產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，統(tǒng)一鋰資源定價(jià)，利好國內(nèi)手握鹽湖合作項(xiàng)目的贛鋒鋰業(yè)、紫金礦業(yè);海外資本加大鹽湖提鋰技術(shù)采購，藍(lán)曉科技、久吾高科的國產(chǎn)提鋰設(shè)備出口訂單持續(xù)增長。

　　同時(shí)海外鋰礦企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期，持續(xù)和國內(nèi)頭部鋰企簽訂長協(xié)鎖礦，國內(nèi)一體化龍頭鎖定長期原料與下游客戶雙向訂單，穿越周期能力顯著增強(qiáng)。

　　六、細(xì)分賽道核心標(biāo)的梳理
 

　　(一)全球一體化硬巖鋰礦龍頭(鋰價(jià)彈性突出)
 

　　天齊鋰業(yè)：手握澳洲格林布什低成本核心礦山，資源自給率行業(yè)第一，參股SQM鹽湖增厚投資收益，鋰價(jià)反彈業(yè)績表現(xiàn)彈性較強(qiáng);

　　贛鋒鋰業(yè)：全產(chǎn)業(yè)鏈全覆蓋，海外鋰礦、鹽湖、鋰鹽、鋰電回收同步布局，業(yè)務(wù)多元化對沖周期波動(dòng)，穩(wěn)健配置核心觀察標(biāo)的。

　　(二)海外鋰礦布局新銳 ，產(chǎn)能持續(xù)釋放
 

　　中礦資源：津巴布韋、澳洲鋰礦產(chǎn)能穩(wěn)步爬坡，鋰鹽加工產(chǎn)能匹配礦源增量，海外配額優(yōu)勢顯著;

　　盛新鋰能：阿根廷鹽湖項(xiàng)目加速落地，海外鋰輝石礦逐步兌現(xiàn)供給，鋰鹽產(chǎn)能規(guī)模行業(yè)前列。

　　(三)國內(nèi)鋰云母本土資源標(biāo)的
 

　　永興材料：宜春鋰云母穩(wěn)定供給，金屬鋰細(xì)分賽道獨(dú)家優(yōu)勢，雙主業(yè)平滑周期波動(dòng);
 

　　融捷股份：川西鋰礦資源稟賦優(yōu)質(zhì)，礦山產(chǎn)能持續(xù)釋放，業(yè)績彈性充足。

　　(四)鹽湖提鋰資源 + 設(shè)備配套
 

　　鹽湖股份、藏格礦業(yè)：國內(nèi)鹽湖資源核心標(biāo)的，低成本鹵水提鋰產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張;
 

　　藍(lán)曉科技、久吾高科：鹽湖提鋰吸附劑、膜設(shè)備龍頭，鹽湖擴(kuò)產(chǎn)核心配套供應(yīng)商。

　　(五)跨界礦業(yè)巨頭 ，鋰資源儲備增量可期
 

　　紫金礦業(yè)：全球布局西藏、阿根廷、非洲鋰資源，資金與礦山開發(fā)經(jīng)驗(yàn)充足，鋰業(yè)務(wù)長期成長空間大。

　　七、本輪催化背后核心行業(yè)邏輯
 

　　本輪鋰礦多重利好共振，本質(zhì)是全球新能源轉(zhuǎn)型下，鋰作為“白色石油”的戰(zhàn)略價(jià)值持續(xù)提升，行業(yè)正式告別單純題材炒作，進(jìn)入供需基本面驅(qū)動(dòng)的周期修復(fù)階段。

　　全球各國同步推進(jìn)鋰資源戰(zhàn)略儲備、出口管制，上游供給增長存在剛性約束;下游新能源車 + 儲能雙賽道長期增量確定，2026-2027年行業(yè)維持緊平衡，鋰價(jià)底部支撐牢固，板塊估值具備修復(fù)基礎(chǔ)。

　　短期板塊受外資悲觀研報(bào)、鋰價(jià)震蕩影響存在反復(fù)，但中長期資源稀缺性、業(yè)績反轉(zhuǎn)兩大核心邏輯不變。后續(xù)重點(diǎn)跟蹤三大關(guān)鍵催化：海外鋰精礦到港數(shù)據(jù)、8-9月下游旺季補(bǔ)庫進(jìn)度、國內(nèi)鹽湖 / 海外礦山產(chǎn)能落地公告，市場調(diào)整階段可關(guān)注具備自有鋰資源、低成本產(chǎn)能的一體化龍頭企業(yè)。
 

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
 

        價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：碳酸鋰期現(xiàn)貨價(jià)格受海外供給、下游采購節(jié)奏影響大幅波動(dòng)，直接影響鋰礦企業(yè)盈利與板塊估值;

　　供給超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)：澳洲、南美新增鋰礦產(chǎn)能加速投產(chǎn)，全球鋰供需重回寬松，壓制鋰價(jià)上行空間;

　　需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)：新能源車銷量下滑、儲能裝機(jī)增速放緩，電池廠持續(xù)去庫，鋰原料需求走弱;

　　海外政策風(fēng)險(xiǎn)：資源國進(jìn)一步收緊鋰礦開采、出口、稅收政策，國內(nèi)企業(yè)海外礦山投產(chǎn)與盈利不及預(yù)期;

　　行業(yè)競爭風(fēng)險(xiǎn)：鋰鹽產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，加工端利潤持續(xù)壓縮，弱化上游資源企業(yè)盈利彈性;

　　宏觀流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：美聯(lián)儲貨幣政策變動(dòng)、國內(nèi)市場高低切換，資金流出周期資源板塊，壓制股價(jià)表現(xiàn)。

　　內(nèi)容來源：SMM、上海鋼聯(lián)、 自然資源部官方文件、上市公司業(yè)績預(yù)告與公告、中金有色行業(yè)研報(bào)、大東時(shí)代智庫行業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)。

　　免責(zé)聲明：以上信息出自匯陽研究部，內(nèi)容僅為行業(yè)客觀數(shù)據(jù)分析，不做任何投資操作指導(dǎo)，客戶亦不應(yīng)將其作為投資決策的唯一參考因素。據(jù)此交易，責(zé)任自負(fù)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。