8月2日，比亞迪開(kāi)盤(pán)高開(kāi)高走。下午2時(shí)，股價(jià)甚至突然放量封漲停。收盤(pán)價(jià)291元，成交量176.5億，總市值達(dá)到8331億。

在疫情肆虐的2020年，原本按計(jì)劃將會(huì)終止的新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策獲得延續(xù)，政府補(bǔ)貼政策明朗之后整個(gè)行業(yè)大放異彩，各個(gè)新能源汽車(chē)廠商包括新造車(chē)勢(shì)力，甚至包括整個(gè)上中游產(chǎn)業(yè)鏈都經(jīng)歷了銷(xiāo)量和股價(jià)的“雙螺旋”式上漲。

單看股價(jià)，比亞迪2020年全年的累計(jì)漲幅為517%、特斯拉為770%、蔚來(lái)為1848%;其中下半年，三者就分別上漲了469%、405%、1369%。與之對(duì)應(yīng)，2020全年三者的汽車(chē)銷(xiāo)量分別只上漲了-11%、36%、113%。

簡(jiǎn)單做一下除法，三者股價(jià)上漲的幅度分別達(dá)到了銷(xiāo)量的6.9、6.4、9.1倍。這顯然已經(jīng)完全跳出了汽車(chē)制造業(yè)傳統(tǒng)的“銷(xiāo)售收入擴(kuò)大生產(chǎn)能力，換得更大市場(chǎng)份額，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)更多收入”的循環(huán)增長(zhǎng)估值模型，而是一步跨入了“市夢(mèng)率”。

但即便是在整體跨入市夢(mèng)率的背景下，作為中國(guó)新能源汽車(chē)行業(yè)的重要?jiǎng)萘Γ葋喌?021年實(shí)際上即將面對(duì)一場(chǎng)“大考”——在一眾“后來(lái)者”所環(huán)繞，愈發(fā)嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)下，比亞迪已經(jīng)陷入了一個(gè)整體發(fā)展上的“隱形泥潭”。

想要擺脫這個(gè)“泥潭”，甚至將其轉(zhuǎn)變?yōu)楸葋喌习l(fā)展的下一個(gè)向上的“拐點(diǎn)”，關(guān)鍵要看比亞迪能否再次憑借自身新能源車(chē)行業(yè)先驅(qū)的經(jīng)驗(yàn)與積累，再次展現(xiàn)自己整體的成長(zhǎng)能力。

但眾所周知，比亞迪并非一家典型的“新能源汽車(chē)企業(yè)”，它自身業(yè)務(wù)在整車(chē)設(shè)計(jì)制造之外，還包含了多種類汽車(chē)零部件制造、汽車(chē)動(dòng)力電池設(shè)計(jì)制造、消費(fèi)電子代工等等。這種非常“罕見(jiàn)”的企業(yè)業(yè)務(wù)模型，源自于比亞迪的“根”(企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力)與“魂”(企業(yè)發(fā)展指導(dǎo)思路)。

只有你明白了比亞迪的“根”與“魂”，你才算真正看懂了比亞迪，也才能由這種企業(yè)最深層次的“規(guī)則”，去準(zhǔn)確預(yù)判企業(yè)未來(lái)的軌跡。

當(dāng)然，最后我們還將會(huì)對(duì)比亞迪目前的所有業(yè)務(wù)做一個(gè)最后的價(jià)值盤(pán)點(diǎn)。

比亞迪的“根”和“魂”

回顧比亞迪的歷史足跡，大致分為3個(gè)：

1995年-2002年，主要業(yè)務(wù)為單一的手機(jī)電池生產(chǎn)制造;

2002年-2009年，業(yè)務(wù)開(kāi)始升級(jí)，手機(jī)電池?cái)U(kuò)展為“電池+代工”，同期還進(jìn)軍了燃油車(chē)市場(chǎng);

2009年-至今，開(kāi)始進(jìn)軍新能源車(chē)領(lǐng)域。

1993年，當(dāng)時(shí)在有色金屬研究院已經(jīng)擔(dān)任高級(jí)工程師、副教授的王傳福，因?yàn)檠芯侩姵丶夹g(shù)，被領(lǐng)導(dǎo)委以重任，出任深圳比格電池有限公司的總經(jīng)理。上任沒(méi)多久，王傳福就發(fā)現(xiàn)了日本電池產(chǎn)業(yè)因?yàn)槲廴敬蛩闾崆叭a(chǎn)業(yè)升級(jí)背后的低端替代機(jī)會(huì)，最終決定“下海”成立比亞迪，進(jìn)軍手機(jī)電池市場(chǎng)。

后來(lái)因?yàn)橹袊?guó)移動(dòng)通信行業(yè)的巨大機(jī)遇，跑順了手機(jī)電池生產(chǎn)的比亞迪順勢(shì)將業(yè)務(wù)延伸到了手機(jī)代工生產(chǎn)，日后又順勢(shì)延伸到了其他品類的消費(fèi)電子代工生產(chǎn)。在消費(fèi)電子代工行業(yè)中，比亞迪最終成為了少數(shù)少數(shù)幾家能夠提供垂直整合一站式服務(wù)的企業(yè)，2020年的行業(yè)內(nèi)全球排名中，比亞迪位列第八。

2003年看到國(guó)產(chǎn)汽車(chē)的美好前景后，王傳福決心進(jìn)軍汽車(chē)產(chǎn)業(yè)。他當(dāng)時(shí)甚至喊出了一句口號(hào)：“我下半輩子就干汽車(chē)了!”和其他國(guó)內(nèi)自主車(chē)企一樣，比亞迪最早期的策略也是“山寨”，結(jié)合比亞迪過(guò)往在制造成本控制上的優(yōu)勢(shì)與經(jīng)驗(yàn)，在燃油車(chē)時(shí)代殺出了一片天。

當(dāng)時(shí)的王傳福可能是看好汽車(chē)新能源的趨勢(shì)，也有可能是希望能夠在汽車(chē)行業(yè)中同樣發(fā)揮出自己電池技術(shù)和制造商的經(jīng)驗(yàn)，在2003年剛做汽車(chē)的時(shí)候，就對(duì)記者表示：汽車(chē)動(dòng)力電池項(xiàng)目將決定我們的未來(lái)。”

事實(shí)證明，這句話并不是說(shuō)說(shuō)而已。2008年，比亞迪在日內(nèi)瓦車(chē)展展示了全球第一款批量生產(chǎn)的插電式混動(dòng)轎車(chē)，次年比亞迪自身的磷酸鐵鋰動(dòng)力電池取得了重要進(jìn)展，一批新能源汽車(chē)產(chǎn)品陸續(xù)發(fā)布，最終形成了比亞迪“代工+燃油汽車(chē)+電池+新能源汽車(chē)”的四大核心業(yè)務(wù)體系。

倒回來(lái)看，無(wú)論是手機(jī)電池，還是代工生產(chǎn)，抑或是后面的燃油車(chē)和新能源車(chē)，在分類上雖然不同，大體上都?xì)w屬于制造業(yè)。能夠橫跨多個(gè)細(xì)分制造業(yè)和產(chǎn)品品類，跑通技術(shù)到生產(chǎn)制造，最終獲取一定的市場(chǎng)份額。這已經(jīng)超出了一般制造業(yè)公司、公司管理者的能力范圍，完全可以稱之為“綜合制造能力”。

究其根本，比亞迪的“與眾不同”還是來(lái)自于王傳福，其高級(jí)工程師的起點(diǎn)，讓他對(duì)于技術(shù)有著更深入的了解;他也不“循規(guī)蹈矩”，不會(huì)盲目采用行業(yè)中現(xiàn)有的技術(shù)體系和生產(chǎn)方式，在企業(yè)中推行“買(mǎi)不如造”、微創(chuàng)新等舉措，同時(shí)還對(duì)技術(shù)未來(lái)發(fā)展有足夠的見(jiàn)解和預(yù)判。

所以，“綜合制造能力”就是比亞迪持續(xù)發(fā)展成長(zhǎng)的“根”，而王傳福本人就是比亞迪安身立命的“魂”。