本周入伏，動(dòng)力煤市場(chǎng)從840元/噸開(kāi)始恢復(fù)上漲模式，此輪煤價(jià)上漲超預(yù)期，港口煤價(jià)逼近900元/噸關(guān)口。正值“迎峰度夏”高峰期，支撐市場(chǎng)的因素較多，但是一些利空因素的壓制也比較明顯。交投僵持下，預(yù)計(jì)煤價(jià)將漲至本周末，最晚下周前半程;預(yù)計(jì)下周后半程，煤價(jià)將滯漲趨穩(wěn)。

利好因素如下，首先，日耗持續(xù)攀升。今夏以來(lái)，全國(guó)多地氣溫較往年同期偏高，空調(diào)負(fù)荷表現(xiàn)搶眼，浙江、廣東、廣西、云南、貴州、海南等省區(qū)用電負(fù)荷屢創(chuàng)歷史新高，帶動(dòng)電廠日耗保持高位運(yùn)行，電煤消費(fèi)量保持高位。沿海八省電廠日耗猛增至246萬(wàn)噸，存煤可用天數(shù)降至15天。而入伏后，高溫天氣的影響更加深遠(yuǎn)，煤炭日耗持續(xù)高位。其次，流通環(huán)節(jié)現(xiàn)貨資源偏少。1-6月中旬，動(dòng)力煤市場(chǎng)漲少跌多;大量貿(mào)易商看不見(jiàn)底部，賠本銷(xiāo)售居多，大量貿(mào)易企業(yè)退出市場(chǎng)，離開(kāi)煤炭圈。僅存的貿(mào)易商感覺(jué)經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大，不敢輕易抄底囤貨，只能按部就班，背靠背組織發(fā)運(yùn)，造成環(huán)渤海港口堆存的市場(chǎng)煤偏少。無(wú)論是產(chǎn)地的洗煤場(chǎng)，還是鐵路站臺(tái)、發(fā)運(yùn)港口現(xiàn)貨資源均不多;一旦需求回暖、詢貨增多，就會(huì)拉動(dòng)煤價(jià)上漲。三是盡管進(jìn)口煤沖擊過(guò)猛，近幾個(gè)月，我國(guó)單月進(jìn)口煤基本保持在4000萬(wàn)噸，和比去年相比，足足增加了近一倍。但存在的問(wèn)題是，若日耗大幅增加，需求端每個(gè)月的增量超過(guò)2000萬(wàn)噸;那么，剩下的缺口將由國(guó)內(nèi)煤炭來(lái)補(bǔ)充，下游會(huì)增加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煤的采購(gòu)數(shù)量，從而拉動(dòng)國(guó)內(nèi)煤價(jià)上漲。四是主產(chǎn)地煤礦檢查增多，短期內(nèi)，產(chǎn)能預(yù)期略減，增強(qiáng)了市場(chǎng)挺價(jià)信心。

利空因素如下，首先，工業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期， 服務(wù)業(yè)和建筑開(kāi)工需求走弱，新增需求不足。 其次，電力終端庫(kù)存高企，采購(gòu)現(xiàn)貨積極性不高。夏季到來(lái)后，盡管電廠日耗持續(xù)上升，但電力終端的庫(kù)存去化緩慢。從目前的重點(diǎn)電廠和沿海電廠存煤情況來(lái)看，上周五開(kāi)始，才開(kāi)始去庫(kù)。再次，水電略有改善。五六月份，水電發(fā)電量明顯低于去年同期水平;但近期全國(guó)降雨天氣明顯增多，且臺(tái)風(fēng)到來(lái)，南方氣溫出現(xiàn)階段性下降;此外，三峽出庫(kù)流量也在持續(xù)回升，在來(lái)水改善下，后期水電出力有望得到改善。第四，煤價(jià)一旦超過(guò)900元/噸關(guān)口，下游有高庫(kù)存支撐，觀望情緒又起;而為避開(kāi)立秋這一風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，貿(mào)易商提前出手拋貨，賺取利潤(rùn)，煤價(jià)將滯漲回落。