近期，環(huán)渤海港口庫(kù)存延續(xù)向上積累，高于往年同期水平，疏港壓力加大。上周五，市場(chǎng)貨盤出現(xiàn)增加，快船需求較好，海運(yùn)費(fèi)走平，港口煤價(jià)也躍躍欲試，貿(mào)易商報(bào)價(jià)止跌企穩(wěn)。主要原因如下，一是冷空氣來(lái)襲，刺激部分電廠補(bǔ)庫(kù)意識(shí)提高，開(kāi)啟少量采購(gòu)。二是本輪煤價(jià)降價(jià)至今，已持續(xù)20多天，煤價(jià)累計(jì)下跌了120元/噸;即使煤價(jià)沒(méi)有觸底，也接近底部，部分終端和貿(mào)易商存在抄底囤貨動(dòng)機(jī)。三是受高成本支撐，港口有貨的貿(mào)易商不愿賠本甩賣，而是停止報(bào)價(jià)，等寒冬到來(lái)再說(shuō)。

調(diào)入方面，考慮到冬季北方取暖期將至，大秦線資源將出現(xiàn)分流，鐵路部門要提前給環(huán)渤海港口打庫(kù)。自大秦線檢修結(jié)束以來(lái)，日運(yùn)量一直保持在滿發(fā)狀態(tài)，港口調(diào)入量穩(wěn)定在中高位水平，港口庫(kù)存如期回歸至高位。調(diào)出方面，南方地區(qū)氣溫偏高，沿海電廠日耗無(wú)起色，階段性拉運(yùn)結(jié)束之后，港口煤價(jià)仍有回落可能，但跌破900元/噸幾無(wú)可能。上周前半程，終端多持“買漲不買跌”的態(tài)度觀望，拉運(yùn)積極性不高;受大霧天氣影響，環(huán)渤海港口出現(xiàn)封航，裝船效率下降，調(diào)出下滑，低于調(diào)入，港口繼續(xù)壘庫(kù)。上周五開(kāi)始，市場(chǎng)略有趨穩(wěn)跡象，詢貨增多;受發(fā)運(yùn)成本支撐，貿(mào)易商捂貨不出，停止報(bào)價(jià)。

進(jìn)入11月份，沿海電廠庫(kù)存也比去年冬初高出不少，又有長(zhǎng)協(xié)煤和進(jìn)口煤支撐;即使下游有市場(chǎng)采購(gòu)計(jì)劃，但大概率只是階段性的采購(gòu)，主要用于提卡和改善煤種結(jié)構(gòu)，大幅采購(gòu)的動(dòng)能不足。

值得注意的是，環(huán)渤海港口5500大卡市場(chǎng)煤價(jià)格逐漸向900元/噸靠近之時(shí)，下游接受度有所提高，貿(mào)易商也蠢蠢欲動(dòng)，有抄底的心理;疊加姍姍來(lái)遲的冷空氣要南下了，據(jù)氣象預(yù)報(bào)，11月3日至6日，兩股冷空氣無(wú)縫銜接影響我國(guó)，大江南北多地氣溫將出現(xiàn)波動(dòng)下降，降溫過(guò)后，6日至7日前后最高氣溫20℃線將退到長(zhǎng)江沿線。在取暖負(fù)荷增加的拉動(dòng)下，電廠日耗有望得到提升;受此影響，部分終端釋放少量采購(gòu)需求，拉動(dòng)煤價(jià)止跌。但從目前的庫(kù)存水平來(lái)看，短期并不具備大幅采購(gòu)動(dòng)力，煤價(jià)缺乏持續(xù)上漲動(dòng)能，預(yù)計(jì)小幅上漲之后，還會(huì)下跌，但跌幅非常有限，后續(xù)需要繼續(xù)關(guān)注氣溫變化、電廠日耗及港口去庫(kù)情況。