上周的大范圍寒潮雖然未對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生明顯的影響，但還是促使沿海電廠日耗有所突破，隨著之后一輪又一輪冷空氣的南下，港口動(dòng)力煤市場(chǎng)終于止跌并小幅反彈。中國(guó)煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，1月26日，CCI4500報(bào)收于518元/噸，較上一期上漲2元/噸;而CCI5000和CCI5500則分別為607元/噸、691元/噸，均與上一期持平。

在寒潮的階段性影響下，近期電廠日耗出現(xiàn)了明顯的震蕩。數(shù)據(jù)顯示，沿海六大電廠日耗近日一度升至88.35萬噸，創(chuàng)下了至少2022年(包含)以來的同期新高，同時(shí)也是2025年9月中旬以來的新高。

盡管這一情況仍然未能給需求釋放帶來明顯的利好，終端依舊維持對(duì)長(zhǎng)協(xié)煤的剛需拉運(yùn)，和進(jìn)口煤的適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)采購(gòu)詢貨稀少，且壓價(jià)還盤明顯，成交未見增多。

但從氣象方面來看，1月25日至29日將有兩輪冷空氣影響我國(guó)大部，中東部地區(qū)有較大范圍降水天氣過程，江南中西部、西南地區(qū)東部、廣西北部等地降溫4-6℃，局地降幅超8℃。

即便從氣溫方面來看，冷空氣的頻頻襲擾仍然難以扭轉(zhuǎn)整體偏暖的格局，未來10天(1月26日-2月4日)，全國(guó)大部地區(qū)氣溫較常年同期偏高1-3℃。但對(duì)市場(chǎng)情緒的影響較為明顯，尤其是賣方。

此外，隨著春節(jié)的臨近，加之銷售情況欠佳，部分地區(qū)民營(yíng)煤礦已開始停產(chǎn)放假，部分煤礦發(fā)布即將停產(chǎn)放假的通知，后期隨著停產(chǎn)煤礦增多，供應(yīng)可能會(huì)出現(xiàn)緊張局面。而發(fā)運(yùn)倒掛下帶來的成本端支撐則更加明顯，部分貿(mào)易商甚至?xí)和３鲐?，開始觀望。

在上述背景下，疊加北方港庫(kù)存整體仍然呈去化態(tài)勢(shì)，部分市場(chǎng)參與者認(rèn)為低價(jià)出貨后補(bǔ)貨困難，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，并出現(xiàn)了試探性上調(diào)報(bào)價(jià)。

但也有一部分貿(mào)易商指出需求未見明顯改善，若后期港口調(diào)入量增加，價(jià)格仍有進(jìn)一步回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，因而傾向于積極出貨以鎖定利潤(rùn)。

這部分貿(mào)易商的擔(dān)心也不無道理。一方面，本周過后，氣溫將再次回升，未來11-14天(2月5-8日)，除內(nèi)蒙古東部、東北地區(qū)北部氣溫較常年同期偏低2-3℃，我國(guó)其余大部地區(qū)氣溫較常年同期偏高1-2℃，其中新疆北部、內(nèi)蒙古中西部、江南、華南等地偏高3-4℃。另一方面，隨著春節(jié)的臨近，下游企業(yè)停產(chǎn)停工放假增多，用電用煤需求也會(huì)同步回落。而北方港和電廠庫(kù)存仍然處于同期高位。在需求逐步走弱、供應(yīng)相對(duì)寬松的背景下，港口動(dòng)力煤價(jià)格下行壓力仍然不減。

總的來看，春節(jié)前，供需兩端均無明顯的差異化變動(dòng)，隨著上下游停產(chǎn)放假企業(yè)的增多，市場(chǎng)將呈現(xiàn)兩弱格局，價(jià)格明顯上漲和下跌的可能性都不大，或?qū)⒗^續(xù)在僵持中小幅波動(dòng)。