日前《商品煤質量管理暫行辦法》正式出臺，根據《辦法》規定，從明年起，劣質煤進口將受到限制，進口煤對國內煤炭市場的沖擊將有所減緩，部分需求將重新轉向國內市場。

煤炭扶持政策陸續出臺，在適當限產、加快淘汰落后產能之后，近日由國家發改委等六部委聯合制定的《商品煤質量管理暫行辦法》正式公布，《辦法》對商品煤中的硫含量、灰分等指標都提出明確要求，用煤標準的提高使得劣質煤將被逐步淘汰。而市場最為關注的是，《辦法》對于超過600公里的遠距離運輸的商品煤提出了更為嚴格的要求。以褐煤為例，對于普通商品煤，要求灰分含量不高于30%，而對于超過600公里的遠距離運輸的商品煤而言，要求其灰分含量不高于20%。由于多數國外進口煤都屬于超過600公里，因而該規定將直接影響國內進口煤市場。

劣質煤進口將受限制，進口煤增速將繼續放緩。國內外煤炭價格差的長期存在使得近幾年進口煤數量大幅增加，2013年國內煤炭進口量為3.2億噸，而2011年該數值僅為1.83億噸，但這一趨勢在今年卻出現了變化。今年以來，國內進口煤數量增速出現明顯放緩，從海關總署公布的數據來看，今年8月份，我國煤炭進口量降至1886萬噸，環比下降18.11%，同比下降27.3%，已經連降六個月，并且降幅近一步擴大。由于國內動力煤價格出現大幅下跌，環渤海動力煤價格已經從年初的610元/噸下跌至最新的482元/噸，跌幅高達21%。國內煤價的大幅下跌使得進口煤和國內煤價格差日漸趨平，國內電企以及貿易商進口煤炭積極性大幅減弱。《辦法》的出臺，將限制高硫煤炭的進入，未來國內進口煤增速將進一步減緩。

行政調控組合拳已初見成效，港口煤市場交投逐步好轉。9月初神華集團提價的影響逐步在港口市場擴散，部分港口煤炭價格略有上漲，發運量也有所增加。盡管近期秦皇島庫存有所反復，但仍在600萬噸左右，煤炭庫存基本處于合理區間，未來隨著大秦線檢修、季節性需求旺季到來、限產等調控政策的持續發酵，四季度煤炭庫存水平仍將繼續回落。

多因素促動力煤價格反彈。此前神華中煤帶頭壓縮產量，有助于改善短期供需結構。國慶之后，大秦線將迎來秋季檢修，屆時港口煤供給將受到影響。此外，季節性旺季的到來也將提升用煤需求。由于今年夏季雨水較多，對火電形成了抑制，而9月、10月份之后水電逐步進入枯水期，水電發電量將出現明顯下降，擠出效應消失將使得火電需求回升，從而刺激用煤需求。此外，政府對煤炭企業限產計劃的進一步落實，禁止從海外進口劣質煤促使部分需求將重新轉向國內市場，多因素促使四季度動力煤價格有望迎來反彈。