據(jù)理財(cái)周報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，永泰能源近6年內(nèi)已公布5份增發(fā)方案，除去年被喊停一次，和今年剛上報(bào)外，其余3次都已成功。

今年7月份以來(lái)，得益于業(yè)績(jī)預(yù)增利好及“頁(yè)巖氣”概念的助推，永泰能源股價(jià)如旱地拔蔥般崛起，股價(jià)最高時(shí)曾一度接近6元。

此外，更加引人注目的是，2014年，永泰能源仍然延續(xù)了5年來(lái)的定增傳統(tǒng)，于今年8月再度拋出一項(xiàng)新的定增預(yù)案。

8月26日，永泰能源公告非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案修正案，向大股東及其他四家機(jī)構(gòu)發(fā)行50.7億股，大股東認(rèn)購(gòu)50%，發(fā)行價(jià)1.97元，募資100億，其中40億收購(gòu)華瀛石化100%股權(quán)，并增資22億，38億償還債務(wù)。而根據(jù)其23日發(fā)布的非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案修正案及資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，華瀛石化的評(píng)估值47.73億元，這意味著永泰能源取得該股權(quán)的對(duì)價(jià)較評(píng)估值折價(jià)16.20%。

2013年56億定增曾被證監(jiān)會(huì)“喊停”

預(yù)案修正案發(fā)布的當(dāng)天，永泰能源股價(jià)曾大幅收漲，但之后便表現(xiàn)平平，開(kāi)始陷入微幅震蕩的狀態(tài)。而在去年定增失敗的陰影下，其今年是否能最終順利通過(guò)，似乎仍然是一個(gè)未知數(shù)。

2013年的二季度，是永泰能源（600157.SH）并購(gòu)史上的一個(gè)斷點(diǎn)。從2009年開(kāi)始，其一年一度的定增融資計(jì)劃，到此戛然而止。

2013年6月15日，永泰能源發(fā)布公告，決定終止發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)及配套融資事項(xiàng)，這項(xiàng)“56億元收購(gòu)大股東煤礦”方案被迫終止。

而這也使得永泰能源成為證監(jiān)會(huì)公布并購(gòu)重組審核進(jìn)度表以來(lái)，首家以“暫停審核”為理由終止重組的公司。證監(jiān)會(huì)“暫停審核”的原因，是此次重大資產(chǎn)重組相關(guān)方“涉嫌違法被稽查立案”。

但是對(duì)于重組相關(guān)方具體因何違法，永泰能源方面并不曾透露任何細(xì)節(jié)。

追溯到兩個(gè)月之前。永泰能源于2013年4月3日曾發(fā)布公告稱，擬以11.84元/股的價(jià)格收購(gòu)旗下華瀛集廣、華瀛柏溝、銀源新安發(fā)、銀源華強(qiáng)、銀源興慶和森達(dá)源煤業(yè)等6座煤礦少數(shù)股東權(quán)益，總價(jià)為49.5億元；同時(shí)，向控股股東永泰控股以11.84元/股發(fā)行股份融資10億元。

僅在半個(gè)月之后的4月18日，在永泰能源再度發(fā)布的草案中，交易總作價(jià)變?yōu)?6.845億元，發(fā)行4.8億股。按照永泰能源計(jì)劃，此次定增完成后，公司煤炭權(quán)益核定產(chǎn)能將由1211萬(wàn)噸增至1428萬(wàn)噸。

曾有投資人士向理財(cái)周報(bào)記者表示，永泰能源此次定增相關(guān)方可能涉嫌內(nèi)幕信息交易，故而被證監(jiān)會(huì)調(diào)查，“發(fā)生這樣的事情，證監(jiān)會(huì)不可能批準(zhǔn)重組。”上述人士稱。

但永泰能源證券部一名男性工作人員對(duì)于上述人士的說(shuō)法給予了否認(rèn)，該工作人員稱，永泰能源內(nèi)部以及控股股東永泰控股在此次定增過(guò)程中不存在涉嫌違法行為，也未收到證監(jiān)會(huì)稽查立案的通知。

資本市場(chǎng)用腳投票

其實(shí)早在2012年，永泰能源就曾計(jì)劃轉(zhuǎn)戰(zhàn)H股市場(chǎng)進(jìn)行另一種方式的融資，但最終無(wú)果而終。

2012年3月，其宣布擬在香港向境外投資者發(fā)行H股，H股股數(shù)不低于發(fā)行后的15%。此次計(jì)劃募集資金用于收購(gòu)銀源新安發(fā)、銀源華強(qiáng)、銀源興慶及山西康偉集團(tuán)有限公司65%股權(quán)等，同時(shí)歸還銀行貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

當(dāng)時(shí)便有業(yè)內(nèi)人士指出，永泰能源旗下相關(guān)項(xiàng)目業(yè)績(jī)一般，無(wú)論在香港融資，還是在A股圈錢，料都無(wú)法順利進(jìn)行，因?yàn)?ldquo;無(wú)論是證監(jiān)會(huì)還是投資者，都會(huì)擔(dān)心這些煤礦會(huì)攤薄業(yè)績(jī)，盈利不能達(dá)到預(yù)期。”

永泰能源預(yù)案資料清晰顯示，擬收購(gòu)的幾家公司曾經(jīng)的業(yè)績(jī)均不盡如人意。

其中，擬收購(gòu)的森達(dá)源煤業(yè)在過(guò)去兩年均處于虧損狀態(tài)，凈利潤(rùn)分別為-982.32萬(wàn)元和-1017.41萬(wàn)元；銀源興慶2012年虧損達(dá)3886.03萬(wàn)元；銀源新安凈利潤(rùn)則同比下滑93.5%；而銀源華強(qiáng)去年凈利潤(rùn)亦同比下滑近5成。

2013年發(fā)行股份收購(gòu)資產(chǎn)失敗，令永泰能源的股價(jià)在去年整個(gè)二季度累計(jì)下跌51.81%，市值蒸發(fā)過(guò)半。與此同時(shí)，二季度持有永泰能源的基金更是苦不堪言，32只基金浮虧或超過(guò)6億元。

2013年6月，A股市場(chǎng)仍一片慘淡，上證指數(shù)跌幅達(dá)到13.97%，整個(gè)二季度下跌11.51%。但這個(gè)跌幅和永泰能源二季度51.81%的跌幅相比起來(lái)，顯得有些微不足道。

更加有意思的是，早在4月3日，停牌一月有余的永泰能源剛一復(fù)牌，公告發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)，并配套融資暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案。其股票便應(yīng)聲一字跌停，此后便開(kāi)始了漫漫下跌長(zhǎng)旅。2月20日，永泰能源宣布因重大資產(chǎn)重組停牌。此前一天，其股票跌停。

六年內(nèi)發(fā)布五份增發(fā)方案

從2009年開(kāi)始，永泰能源已開(kāi)始堅(jiān)持一年拋出一項(xiàng)融資計(jì)劃。據(jù)理財(cái)周報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，其在迄今為止的6年內(nèi)已對(duì)外公布了5份增發(fā)方案，除去年被喊停一次外，其他3次都已連續(xù)增發(fā)成功。

2009年12月，永泰能源在易主兩年之后，開(kāi)始首次資產(chǎn)重組。

當(dāng)年12月公布定增方案，擬對(duì)外發(fā)行股份，以1.25億元溢價(jià)5倍收購(gòu)大股東永泰控股旗下華瀛山西30%股權(quán)；同時(shí)，通過(guò)后者收購(gòu)金泰源煤礦、華天煤礦、同泰煤礦、翠峰回來(lái)峪煤礦、夏門堡二坑煤礦、回來(lái)峪煤礦、兩渡鎮(zhèn)景家溝煤礦等7座煤礦及夏門堡二坑煤礦的固定資產(chǎn)。其中華瀛山西擁有蕩蕩嶺和馮家壇2座煤礦。

永泰能源此次實(shí)際募資6.2億元。并于2010年4月獲準(zhǔn)發(fā)行定增股票。在7月13日重組最終完成后，也正式從一家油品經(jīng)營(yíng)企業(yè)，轉(zhuǎn)型成煤炭企業(yè)。同年10月，其名稱也從原來(lái)的魯潤(rùn)股份更名為永泰能源。

戲劇性的是，在完成此次定增發(fā)行兩周之后，永泰能源即宣布停牌謀劃新一輪定增。停牌僅2天后，發(fā)布2010年度定增預(yù)案。這一次，其實(shí)際融資額翻了近2倍，達(dá)到18億元。

永泰能源此次定增，除了向上述金泰源增資4.75億元，用于投資其90萬(wàn)噸/年礦井兼并重組整合項(xiàng)目，還收購(gòu)了位于山西省靈石縣的孫義煤業(yè)、昕益致富煤業(yè)、集廣煤礦、柏溝煤礦等煤礦資產(chǎn)。收購(gòu)仍然進(jìn)展順利，并于2011年3月25日完成。

再次時(shí)隔兩周之后，永泰能源推出2011年融資計(jì)劃。

2011年4月初，其拋出另一輪定增。此次融資額達(dá)49億元，比2周前的18億元融資，又翻了2倍多。

永泰能源實(shí)際募集資金48.3億元，其中27.3億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，余下21億元?jiǎng)t用于收購(gòu)煤礦等資產(chǎn)。根據(jù)永泰能源2011年度定增預(yù)案，其計(jì)劃在山西靈石和山西壽陽(yáng)分別收購(gòu)4座煤礦和一家煤焦公司相關(guān)股權(quán)。包括銀源煤焦開(kāi)發(fā)有限公司和銀源安苑煤業(yè)、銀源新生煤業(yè)、富東煤業(yè)，以及陜西億華礦業(yè)開(kāi)發(fā)有限公司70%股權(quán)。

像以往一樣，永泰能源連續(xù)第三次的定增計(jì)劃依然獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，并于2012年3月初發(fā)行。