上周動力煤期貨市場整體維持在380一線下方低位盤整。周一動煤表現出一定的沖高回落，隨后周三有一定的觸底反彈，周四周五重新以弱勢震蕩為主，重心逐漸下移。主力合約TC1601收于376.6元/噸，周跌3.4元/噸，跌幅為0.89%；周成交量39842手，持倉26046手，縮量減倉。

上周國內動力煤市場弱穩運行，市場成交一般。隨著天氣的逐漸轉涼，下游電廠日耗不斷下降，維持低位運行；電煤的采購積極性受到抑制，電廠觀望情緒較濃。

截至9月16日，環渤海動力煤價格指數報收于402元/噸，比前一報告期繼續下降了2元/噸，環比下降0.50%。已然進入淡季的電力消費、大幅減少的電煤日耗水平、不斷走高的電煤庫存可用天數等因素，制約了電力企業的采購積極性，也促使環渤海地區動力煤市場需求仍顯低迷，從而導致本期BSPI指數繼續下行。

截至9月18日，環渤海四海煤炭庫存1712.1萬噸，較上周同期增加33.91萬噸，增幅為2.02%，港口庫存壓力仍然較大。秦皇島港庫存613.5萬噸，較上周同期減少17.72萬噸，減幅為2.81%；秦港錨地船舶數周平均數39.29艘，較上周同期增加3.29艘，受大秦線檢修及冬儲預期，錨地船舶數繼續回升，但采購積極性仍然偏低。

目前煤炭產量仍處于下降階段，但降幅逐漸收窄，可見控制產能的任務依然艱巨。當前大部分煤炭企業經營困難、虧損嚴重，持續走低的煤炭價格仍將在未來一定的時間內給煤炭行業帶來痛苦。

在煤炭供過于求的供需基本面沒有明顯改善的前提下，下游需求是支撐煤炭價格的最主要因素。然而當前天氣適宜，下游電廠日耗維持在50萬噸的低位水平，電企維持按需采購為主，下游需求疲態難改。市場對于后期煤價回暖信心依舊不足，預計未來市場價格仍將在低位徘徊。

建議投資者整體維持偏空思路為主，可重點關注多TC1601、空ZC1605的套利機會。