8月份環(huán)保部印發(fā)《京津冀及周邊地區(qū) 2017—2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案》，要求全面完成以電代煤、以氣代煤任務(wù)。2017 年 10 月底前，“ 2+26”城市完成以電代煤、 以氣代煤 300 萬戶以上，同時(shí)北京、 天津、 廊坊、 保定市 2017 年 10 月底前完成“ 禁煤區(qū)” 建設(shè)任務(wù)， 散煤徹底“ 清零”。 2017 年 10 月底前， 納入 2017 年淘汰清單中的 4.4 萬臺(tái)燃煤鍋爐全部“ 清零”，同時(shí)進(jìn)一步擴(kuò)大燃煤小鍋爐淘汰范圍，北京、天津、河北、山西等地按照要求淘汰10—35蒸噸的燃煤鍋爐。

煤改氣不可能一蹴而就

在政策出臺(tái)后，各地煤改氣工作如火如荼地展開，但國(guó)內(nèi)天然氣供應(yīng)是否能支撐這樣大規(guī)模的煤改氣呢？根據(jù)我們測(cè)算，4.4萬臺(tái)燃煤鍋爐一年的煤炭消費(fèi)量約為2.2億噸標(biāo)煤，若全部替換為天然氣需消費(fèi)天然氣量約1799億立方米。而國(guó)內(nèi)2016年天然氣表觀消費(fèi)量也僅有2058億立方米，其中進(jìn)口量721億立方米，對(duì)外依存度在35%以上。即便是40%的燃煤鍋爐實(shí)行煤改氣，也會(huì)消耗掉全部進(jìn)口天然氣的量?？梢姡舳虝r(shí)間內(nèi)集中淘汰的燃煤鍋爐全部由天然氣替代，國(guó)內(nèi)天然氣供應(yīng)會(huì)日益緊張。

在此背景下，10月19日國(guó)家發(fā)改委在《關(guān)于做好2017年天然氣迎峰度冬工作的通知》中指出，預(yù)計(jì)迎峰度冬期間，天然氣供需形勢(shì)較為嚴(yán)峻。山西省也在《今冬明春全省煤電油氣運(yùn)保障工作方案》中要求實(shí)施煤改氣的地市要先落實(shí)氣源，以供訂改，不要盲目下達(dá)改造任務(wù)。散煤特別是燃煤鍋爐的清理是一個(gè)長(zhǎng)期過程，不可能一蹴而就。

此外，現(xiàn)有的能源結(jié)構(gòu)決定了較難全部由煤改氣，或有較大比例走煤改電的路徑。整體來講，短期內(nèi)煤炭消費(fèi)量受到的影響相對(duì)有限。

動(dòng)力煤產(chǎn)量較難提升

對(duì)動(dòng)力煤而言，四季度焦點(diǎn)是環(huán)保限產(chǎn)對(duì)下游電力、建材、化工、冶金等行業(yè)的影響。根據(jù)我們測(cè)算，四季度動(dòng)力煤環(huán)保限產(chǎn)將導(dǎo)致動(dòng)力煤消費(fèi)量減少4078萬噸，同時(shí)四季度供暖需求將提升動(dòng)力煤消費(fèi)量4781萬噸，總體來講四季度動(dòng)力煤總需求環(huán)比仍有0.9%的增長(zhǎng)。

而對(duì)于供應(yīng)來說，今年以來，煤炭單月產(chǎn)量?jī)H6月份突破3億噸，產(chǎn)量較難提升的局面在四季度較難改。唯一提升產(chǎn)量的方法在于放松對(duì)現(xiàn)有礦井的監(jiān)管，但地方政府及煤炭企業(yè)特別是國(guó)有煤炭企業(yè)在年底保安全和長(zhǎng)協(xié)談判前保價(jià)格的驅(qū)動(dòng)下，主觀上缺乏放松監(jiān)管和增產(chǎn)的動(dòng)力。

總結(jié)

總體來講，盡管有煤改氣、下游限產(chǎn)等舉措抑制消費(fèi)，但在供應(yīng)難以放量的背景下，四季度煤炭供應(yīng)偏緊的局面將支撐價(jià)格在高位區(qū)間運(yùn)行。

（作者單位：中信期貨）