六月份為全國(guó)“安全生產(chǎn)月”，疊加山西沁源礦難后續(xù)督查持續(xù)推進(jìn)，晉陜蒙等主產(chǎn)區(qū)安全巡查力度明顯加強(qiáng)，超能力生產(chǎn)管控趨嚴(yán)，部分有隱患礦井停產(chǎn)自查，短期國(guó)內(nèi)原煤增產(chǎn)空間有限。與此同時(shí)，進(jìn)口煤方面，印尼出口配額管控推升遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)，澳煤到港成本持續(xù)倒掛，進(jìn)口煤對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的補(bǔ)充作用有所弱化。整體看，供給端呈現(xiàn)“內(nèi)增有限、外補(bǔ)不足”的格局。

隨著產(chǎn)地煤價(jià)小幅回落，市場(chǎng)恐高情緒已經(jīng)逐漸釋放。進(jìn)入六月份，以山西為代表的部分煤礦雖然逐步恢復(fù)生產(chǎn)，但部分煤礦正在恢復(fù)過(guò)程中。疊加本月為安全生產(chǎn)月，陜西、內(nèi)蒙安檢力度雖比不了山西，但安全強(qiáng)度依然很大，總體來(lái)看產(chǎn)地供應(yīng)受限依然明顯。在多重因素交織下，動(dòng)力煤市場(chǎng)進(jìn)入階段性調(diào)整。受產(chǎn)地安監(jiān)收緊及“迎峰度夏”補(bǔ)庫(kù)需求拉動(dòng)的上漲行情逐步收斂，市場(chǎng)情緒由單邊看漲轉(zhuǎn)向觀望與博弈。主產(chǎn)地山西等地出現(xiàn)強(qiáng)降雨，以及正值“安全生產(chǎn)月”，短期內(nèi)主產(chǎn)地動(dòng)力煤供應(yīng)可能進(jìn)一步收緊。而進(jìn)口煤補(bǔ)充仍然有限，紐卡斯?fàn)杽?dòng)力煤期貨大漲，報(bào)價(jià)強(qiáng)勢(shì)逼近150美元/噸關(guān)口。進(jìn)口煤持續(xù)倒掛，進(jìn)一步推高內(nèi)貿(mào)煤需求，而國(guó)內(nèi)主產(chǎn)地安監(jiān)力度依舊較強(qiáng)。

本周，南方已進(jìn)入降水集中期，長(zhǎng)江、瀾滄江等流域來(lái)水偏豐，水電出力階段性拉高，對(duì)電煤需求形成壓制。此外，長(zhǎng)三角進(jìn)入梅雨季節(jié)，電廠日耗上升空間不大，終端采購(gòu)力度能否大幅提高、采購(gòu)節(jié)奏加快仍存疑。但不可忽視的是，產(chǎn)地安監(jiān)高壓常態(tài)化強(qiáng)力支撐著煤價(jià)基本面，疊加國(guó)家氣候中心明確預(yù)警，今夏大概率爆發(fā)中等強(qiáng)度厄爾尼諾。全國(guó)極端高溫天氣頻發(fā)，用電負(fù)荷或再度突破歷史峰值。“迎峰度夏”臨近，終端電廠日耗逐漸進(jìn)入上升通道，電廠主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)需求積極性很快恢復(fù)。在產(chǎn)地供應(yīng)偏緊預(yù)期明確下，市場(chǎng)氛圍會(huì)在六月下旬有所好轉(zhuǎn)，部分終端將恢復(fù)采購(gòu)。

進(jìn)口煤方面，當(dāng)前印尼出口管控向集中化方向發(fā)展，民營(yíng)煤礦正在逐步失去自主出口和定價(jià)權(quán)，澳洲煤則繼續(xù)優(yōu)先日韓長(zhǎng)協(xié)，發(fā)往中國(guó)增量有限，短期很難填補(bǔ)印尼低卡煤減少的缺口，從而造成進(jìn)口煤到岸價(jià)格仍然高于國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格，貿(mào)易商拿貨意愿偏低，沿海缺少低價(jià)進(jìn)口煤補(bǔ)充，只能繼續(xù)依賴(lài)陜蒙晉地區(qū)內(nèi)貿(mào)煤，進(jìn)口煤煤價(jià)對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)的支撐作用依然明顯，環(huán)渤海港口下錨船不減。