昨晚的煤炭圈，上演了一出極致的“冰火兩重天”。雖然動力煤表現平平，但煉焦煤和無煙煤漲勢如虹。

一邊是現貨情緒高漲，山西冶金煤競拍一路高歌，今天單日漲220、178元的仍有;焦炭第六輪提漲也于10日全面落地，六輪累計漲幅高達300-330元/噸。疊加6月9日，海關總署最新數據顯示，前5個月全國煤炭進口量同比下降3.2%，單看5月份更是少進了近300萬噸(下降7.7%)，進口數量已降至3326.5萬噸，國內產暫不能完全釋放，進口端又在縮水，現貨價格想掉下來?難!

2026年前5個月進口煤炭數量與歷年對比圖

6月9日，陜蒙多地煤價仍在向上試探，產地多數煤礦漲幅在5-10元之間，從今天下午6點起，神華巴圖塔站臺所有外購煤種也相應上調5元每噸。

另一邊，期貨盤面卻毫無征兆地大跳水，焦煤2607和2608合約慘遭跌停。明明現貨在漲，資金為何瘋狂出逃?因為期貨炒的是預期，前期積累大量浮盈多頭資金踩踏逃跑引發快速跳水，而且市場有兩則重磅消息直接擊碎了多頭信心。

6月9日內蒙古巴圖塔站臺所有煤種上漲5元

第一道“金牌”來自國內。

6月8日，陜西發改委發文要求“應產盡產、穩產增產”，并死守長協履約率和電廠庫存紅線。這層政治任務壓下來，市場預期后期產能將集中釋放，保供信號極強。

第二道“金牌”來自海外。

全球最大出口國印尼擬“適度放寬產量限制”，準備趁著高價多賣煤。一旦這個“超級源頭”開閘放水，對全球供需沖擊巨大。資本嗅覺敏銳，多頭瞬間恐慌，容易引發踩踏出逃。

煤炭寶分析認為：短期內，受山西復產慢及旺季剛需支撐，冶金煤現貨依然堅挺;但從中期看，隨著保供落地及印尼增產預期，動力煤盲目追高風險仍存在，現階段，如何找到性價比更高的煤源才是關鍵。大家也別光盯著現貨沾沾自喜，多看看政策這只手，真正的博弈或許才剛剛開始。