隨著全國兩會的召開，環(huán)境保護問題成了關(guān)注的焦點。兩會期間，李克強總理在今年的政府工作報告中提出了今后五年經(jīng)濟社會發(fā)展的主要目標任務(wù)，“生態(tài)環(huán)境質(zhì)量總體改善”成為其中的重要內(nèi)容。對此，業(yè)內(nèi)人士分析，未來幾年環(huán)保行業(yè)將成為熱點投資產(chǎn)業(yè)。

事件：

2016年3月5日上午9時，第十二屆全國人民代表大會第四次會議在人民大會堂舉行開幕會，國務(wù)院總理李克強向大會作《2016年國務(wù)院政府工作報告》。相關(guān)研究機構(gòu)對其中環(huán)保行業(yè)相關(guān)的事項做出以下點評：

投資要點：

單獨成篇重視度提升：政府工作報告中，“綠色”成為五個發(fā)展理念關(guān)鍵詞之一。環(huán)保入選“十三五”綱要六大方面和2016年八項重點工作，均單獨成篇，地位可見一斑。

定量定性目標下強調(diào)資源化+環(huán)境治理改善：“十三五”規(guī)劃綱要方面，定量增加了單位GDP用水量和地級以上城市空氣質(zhì)量優(yōu)良天數(shù)考核，與定性層面強調(diào)的提升能源資源利用效率、環(huán)境質(zhì)量改善目標吻合，同時提出深入實施氣水土三大行動計劃，土壤正式入規(guī)。與2015年政府工作報告相比，2016年工作新增/加強的部分主要有：1)全面推進超低排放、全面推進車用燃油國五標準。(從部分到整體)2)流域水綜合治理。3)健全再生資源回收網(wǎng)絡(luò)、淘汰黃標車。4)工業(yè)污染治理，對排污企業(yè)全面監(jiān)測。其他指標基本延續(xù)之前政策節(jié)奏。

資本實力+商業(yè)模式+執(zhí)行力+技術(shù)將成重要競爭力：從著墨上看，大氣關(guān)乎民生，被提及最多。從環(huán)保行業(yè)的施策來理解，目標已經(jīng)從總量控制轉(zhuǎn)向質(zhì)量改善和資源利用高效目標。這種導(dǎo)向的變化將使得行業(yè)從舊有的事件(單一政策、訂單)驅(qū)動邏輯向多維要素轉(zhuǎn)變，資本實力(綜合治理大平臺需要大項目+外延補足)、商業(yè)模式(解決增長可持續(xù)性)、管理層執(zhí)行力、技術(shù)將成為新增要素。大氣(從脫硫脫硝到能源結(jié)構(gòu)改善)、監(jiān)測、再生資源(中水)、綜合治理、土壤有望受益。

投資建議：2015年主流公司增長處在30%—50%區(qū)間，增速提升，但有部分公司較預(yù)期略低。隨著市場調(diào)整，行業(yè)估值位于2016年25倍，處在歷史區(qū)間(20—50倍)低位，安全邊際正在逐漸顯現(xiàn)。環(huán)保行業(yè)對于資本市場并非新寵，需要從增長兌現(xiàn)和前文所述新增要素角度建立新框架。